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        股市依然被看作是一種貼現(xiàn)機制??信息被整理并因提供關于流動性、市場及經(jīng)濟基本情況的洞察力而被定價。這一觀點一直存在爭議，但是從來沒有像迄今為止本世紀的情況一樣更加具有爭議性。那么，2000年3月股價從根本上說說明了什么？或者2007年10月呢？市場效率支持者只能暗示，流入股價的“信息”已經(jīng)變了，好像這些年股市達到頂峰之前沒有任何預警一樣。

        在美國，由于伯南克堅定的努力，在經(jīng)歷了三輪量化寬松措施(QE)之后，市場預期美國經(jīng)濟全面復蘇，美國股市也在QE的推動下瘋漲。當時的情況并不是因為美國經(jīng)濟復蘇已經(jīng)在眼前，因為在整個2012年期間，更多跡象顯示衰退而不是復蘇。相反，股市預計QE將會起作用。這是一個普遍的問題：貨幣主義及金融主義??而不僅僅是股市??已經(jīng)控制了曾經(jīng)的自由市場。

        全球經(jīng)濟格局沒變，變的是市場對QE的看法

        2013年9月25日，日本首相安倍晉三在美國紐約證交所演講。他一開始就引用1987年電影《華爾街》。在1987年的第一集中，“日經(jīng)指數(shù)”出現(xiàn)在這一電影中，同時熒幕上還有日本企業(yè)家的身影，這讓我們想起，日本經(jīng)濟曾經(jīng)是世界的主宰。然而，在2010年該電影的續(xù)集中，熒幕上出現(xiàn)的則是中國人，同時，電影場景已經(jīng)不是華爾街而是倫敦，日本則壓根就沒出現(xiàn)在電影中。

        安倍當時演講的要點是強調引入日本質化量化寬松（QQE）及另外兩只“箭”。當然，股市投資者在前一年的11月就開始相信日本量化寬松的假設了。當安倍在美國紐約證交所演講時，日經(jīng)225指數(shù)已經(jīng)幾乎翻倍，從2012年11月的接近8700點猛漲至2013年9月的14760點。之后，日本股市繼續(xù)上漲，盡管悲觀的分析人士普遍預計日本經(jīng)濟很快會分崩離析。

        自上世紀80年代末日本房地產(chǎn)泡沫破滅后，日本經(jīng)濟陷入一次又一次衰退。如今，經(jīng)濟學家爭論的是在QQE之下，日本2016年一季度是否陷入第三低再次衰退。

        自2016年初開始，外國投資者已經(jīng)連續(xù)13周撤出東京股市，是自1998年以來延續(xù)時間最長的一次。隨著日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化、日本央行的刺激措施事與愿違及日元升值施壓于出口企業(yè)，海外投資者拋售了價值460億美元的股票。基準東證股價指數(shù)今年下跌17%，跌幅僅次于同樣麻煩纏身的意大利市場。

        AMP Capital Investors公司的納德-納艾米（Nader Naeimi）表示：“日本很令市場失望。很多人開始懷疑 安倍經(jīng)濟學 �！�

        唯一的問題是，是什么讓“安倍經(jīng)濟學”存在了這么久？自開始就有人質疑“安倍經(jīng)濟學”，然后，在他競選的整個過程中“安倍經(jīng)濟學”都缺乏明顯的進度。專家暗示，投資者投資日本市場只是因為日本央行刺激計劃的自我實現(xiàn)預言??“投資者”并不買QQE或者“安倍經(jīng)濟學“的賬，而是他們認為其他“投資者”會因為相同的原因也會這樣做，這使得股價下跌不是因為基本面特征，而是因為對日本央行累積的觀點。

        自此之后，央行官員及經(jīng)濟學家們好像什么都沒發(fā)生似的，好像未來在他們的版本中依然光明，任何問題都只是他們通往成功之路上的一個暫時的插曲。然而，市場的變化伴隨著的是對全球經(jīng)濟帶來同樣打擊的變化，這帶來的是承諾與結果之間更大的不符。貨幣主義者的夢想還沒有徹底破滅，但是它被喚起是因為這暗示了越來越不可信的未來之路。

        《華爾街：金融大鱷》中反派主角蓋可（Gordon Gekko）可以說是“安倍經(jīng)濟學”的一個完美類比，因為他在電影中設計了各種“哄抬股價”的陰謀�！鞍脖督�(jīng)濟學”或者任何一次QE又有什么區(qū)別嗎？諷刺的是，安倍2013年在美國紐約證交所的演講中引用了蓋可鋃鐺入獄后刑滿獲釋的人生，比喻“日本經(jīng)濟也可再次起飛”。

        QE的貨幣結果幾乎是一樣的，其中包括普遍貧窮。這是貨幣主義的后果，因為它代表著重新分配的負面經(jīng)濟因素，連同全球貨幣衰退，也就是說：這不會停止經(jīng)濟放緩。雖然遲了幾年，即使股市也開始將其看作至少是一個嚴重的風險。最后，這或許是去年8月全球股市暴跌的最大意義，這最終成為QE現(xiàn)在不起什么作用、以后也不會起作用的清晰明確的證據(jù)。

        去年，全球經(jīng)濟并沒有變化，但市場對真正代表央行權利與影響力的QE的觀點變了。大家終于意識到，量化寬松只是央行這位庸醫(yī)開出的一劑興奮劑，雖然服下之后感覺很好，但對身體卻會造成更嚴重的長期傷害。而整個經(jīng)濟真正需要的，是一場脫胎換骨的大手術，而許多短視的政客，卻都不敢親自“主刀”，這終于是的經(jīng)濟沉疴病入膏肓。