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        實(shí)行負(fù)利率的央行名單不僅在變長(zhǎng)而且更加重量級(jí):丹麥、瑞士、歐元區(qū)、瑞典、和日本，但市場(chǎng)對(duì)這一非常規(guī)貨幣政策的效果仍爭(zhēng)議不斷，而IMF則給負(fù)利率點(diǎn)了個(gè)贊。

        國(guó)際貨幣基金組織（IMF）當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月10日表示，考慮到威脅經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)巨大，IMF支持部分央行引入負(fù)利率政策來(lái)刺激需求，實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。

        IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jose Vinals、Simon Gray和Kelly Eckhold在這份研究報(bào)告中認(rèn)為，盡管世界各國(guó)執(zhí)行負(fù)利率政策的經(jīng)驗(yàn)有限，但總體來(lái)看，負(fù)利率政策可以提供進(jìn)一步的貨幣刺激和更為寬松的金融環(huán)境，從而支持需求增長(zhǎng)，幫助央行實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。

        全球央行的負(fù)利率行動(dòng)，始于2012年7月的丹麥央行。2014年6月，歐洲央行成為第一家步入負(fù)利率的主要央行，屢試不爽的歐洲央行隨后再度三次降息。而希望盡快結(jié)束通縮的日本央行，則在今年1月成為加入這一隊(duì)伍的新軍。

        上述央行所實(shí)施的負(fù)利率，針對(duì)的是商業(yè)銀行及存款性金融機(jī)構(gòu)在中央銀行賬戶上的存款，而并非針對(duì)儲(chǔ)戶。

        報(bào)告指出，目前，負(fù)利率只要是通過(guò)銀行貸款、匯率和資產(chǎn)再平衡來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

        盡管負(fù)利率越來(lái)越流行，但包括野村、匯豐等投行卻先后在報(bào)告中對(duì)負(fù)利率的實(shí)際效果產(chǎn)生了懷疑。

        尤其是日本的實(shí)現(xiàn)效果并不令人滿意：日債收益率大跌，日元反而大幅拉升，連即將出席本周IMF和世界銀行春季年會(huì)的日本央行行長(zhǎng)黑田東彥，都成了市場(chǎng)的焦點(diǎn)人物。

        此外，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，負(fù)利率這一非常規(guī)措施無(wú)疑是對(duì)盈利能力造成沖擊。

        對(duì)此，IMF在報(bào)告中稱，整體來(lái)看，銀行還是可以從負(fù)利率政策中獲益的，只要負(fù)利率支持國(guó)內(nèi)需求，銀行應(yīng)該受益于信貸質(zhì)量的改善、壞賬減少和貸款需求改善，但如果在IMF的眼中，負(fù)利率也并不全然都是優(yōu)點(diǎn)，因?yàn)槿绻�這一政策執(zhí)行的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，可能會(huì)應(yīng)影響如保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)，并可能助長(zhǎng)銀行的過(guò)度投機(jī)行為，貨幣政策也不是惟一的武器，結(jié)構(gòu)性改革和財(cái)政政策同樣重要。